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【今日讲堂】
＊香港恒生指数
【产品解析】
*股本证券
【操盘行家】
*港股开户流程
【风险教育】
*港股的风险和机遇

【今日讲堂】

香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。

恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类--4种金融业股票、6种公用事业股票、 9种地产业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票。 这些股票占香港股票市值的63．8％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。

恒生股票价格指数的编制是以1964年7月31日为基期，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本情况，基点确定为100点。其计算方法是将33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。

由于恒生股票价格指数所选择的基期适当，因此，不论股票市场狂升或猛跌，还是处于正常交易水平，恒生股票价格指数基本上能反映整个股市的活动情况。

自1969年恒生股票价格指数发表以来，已经过多次调整。由于1980年8月香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在目前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的香港指数并存，香港的其他股票价格指数均不复存在。

【产品解析】

*股本证券

股本证券即一般所指的股票，大致可分为普通股及优先股。大部份在交易所上市的股本证券均为普通股，且占成交量的主要部份。普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东，有投票权利。至于派息则由公司议定，并非必然。就算公司当年录得利润也未必一定宣布派息。

优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权，但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司利润增加而提高﹞。假如公司不幸清盘，优先股股东可在普通股股东前﹝债权人之后﹞获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东，若该年无息可派，持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时，一次过派发。

【操盘行家】

*港股开户流程
港股开户只需提供身份证和居住地址证明，然后签署一份资料表格即可。随后，招商证券（香港）会帮助客户开设港股交易账户，并帮客户在渣打银行开设资金账户；客户收齐上述资料后就可进行港股买卖了。
资料准备
1、居住地址证明：香港证监会要求港股投资者必须提供现居住地址证明，以此保证投资者能够收到证券公司邮寄的资料。居住地址证明可使用：水电单、电话单、燃气单、基金对账单、保险对账单、信用卡对账单等代替。前提是单据必须为机打单据，而且要有客户名字、地址，且在三个月以内。
2、身份证及复印件

签署开户文件

客户招商证券（香港）职员的见证下填写个人基本信息资料，并签字。

开户资料送达

招商证券（香港）在收到客户开户申请并审核合格后，会为客户开设股票交易账户和渣打银行专用信托户口。并通过短信、EMAIL、开户信等方式将账户送达。
1、短信：客户会收到招商证券（香港）发的手机短信，内有股票交易账号。
2、email：招商证券（香港）会将股票交易账号的“登录密码”和“交易密码”通过email的形式发给客户。
3、开户信：招商证券（香港）将为客户寄送开户信，内有渣打银行专用信托户口和客户经理名字及联系方式。
至此，整个开户过程完成，客户可以使用账户进行港股交易了。

【风险教育】

*港股的风险和机遇
由于香港市场投资者对股票的估值依然还是放在全球的范围内进行比较，因此长期来看基本面决定股价，但短期影响股价因素比较多，包括资金供给状况、投资渠道、投资者的结构以及风险偏好等。目前A股与H股的巨大价差在相当一段时间内还将存在，这主要是投资者构成的不同所造成的，随着越来越多的内地机构投资者和个人进入，这一折价将会逐步缩小乃至持平，甚至不排除未来出现以港币计价的H股价格高于以人民币计价的A股价格的现象。 而目前存在的巨大折价也是QDII投资港股的最大机遇。除了上市交易场所不同以及注册地不同(红筹股)，H股和红筹股与A股上市公司没有任何区别，但股价相对A股却有很大程度的折价，主要的两地同时上市公司目前平均的折价在40％左右，如果投资H股和红筹股，就可以更大程度分享中国经济高速增长的收益。 投资香港的机遇还包括有部分国内优质企业只在香港上市(可能是受制于上市要求如连续三年盈利等因素)，这以科技网络股为多，投资这些企业，就可以多一个渠道分享优质企业的成长。另外一个因素是香港市场的市盈率比较低。 除了机遇，也应该看到港股投资的三大风险。首先是香港市场存在大幅波动带来的资金流动性风险。由于资金来源广泛，进出不受任何管制，因此资金的大规模流动往往造成大幅波动，而资金流动有时候并非本地市场因素，如美国市场次级债风波可能导致部分美国资金必须撤走等；其次是非单向做多的市场风险。香港的投资者如果看空市场或某个股票，可以通过借股票抛空获利，一方面加大跌幅，另一方面也加大下跌速度；第三就是汇率风险，由于人民币还处在升值过程中，而香港又实行港币与美元挂钩的联席汇率制度，因此港币也将跟随美元贬值，由此给内地投资者带来了汇率风险。 即便如此，香港仍是内地机构与个人当前最为理想的海外投资市场，H股和红筹股的上涨空间会比现在的A股要大得多。